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9月3日，复牌的东芯股份（688110.SH）股价一度上升超14%。罢了收盘，其股价涨幅为1.17%，报119.38元/股，市值为528亿元。

东芯股份9月1日发布公告，拟再次向砺算科技（上海）有限公司（下称“上海砺算”）增资约2.11亿元。此前，东芯股份曾于2024年8月朝上海砺算投资2亿元。本年7月，上海砺算发布了首款GPU芯片“7G100”系列居品，对标英伟达，受此影响，东芯股份股价握续飙升，在一个月的时间上升超200%。不外，当今上海砺算尚未产生营收，且处于握续亏蚀当中。

“东芯股份对上海砺算的再次增资，体现了其对GPU领域的恒久看好以及对产业链协同效应的追求。”海外注册革命料理师、鹿客岛科技创举东说念主兼CEO卢克林向《中原时报》记者暗意，从行业视角来看，存储芯片企业跨界布局GPU领域，表面上不错通过“存算协同”普及合座性能与成果，但本体操作中确乎濒临诸多挑战。要完毕确实的业务协同，需要时间层面的深度交融，这不仅条件两边在时间架构上有高度的兼容性，还需要在研发团队之间建立高效的相似与合营机制，确保时间迭代不祥同步鼓吹。

想法公司欠债超1.2亿元仍未盈利

证据公告，东芯股份拟与亨通集团有限公司、上海说念禾恒久投资料理有限公司料理的基金、其他投资主体、上海砺算职工握股平台共同对外投资上海砺算，投资东说念主共计投资金额约为5亿元。其中，东芯股份拟通过自有资金约2.11亿元朝上海砺算增资，认购其新增注册成本约80.99万元，本次增资完成后公司握有上海砺算约35.87%的股权。

公开信息浮现，上海砺算配置于2022年4月，主要从事多档次（可推广）图形渲染GPU芯片的研发筹划，居品可完毕端、云、边的主流图形渲染和AI加快，对标主流GPU架构。东芯股份以为，本次对外投资有助于公司握续鼓吹“存、算、联”一体化策略布局、强化中枢竞争力。投资完成后，上海砺算仍动作东芯股份的参股公司，不纳入东芯股份消逝报表领域内。

值得注重的是，财务数据浮现，2024年及2025年1月至7月，上海砺算尚未产生营收，净利润握续亏蚀，亏蚀额分散为2.1亿元和1.55亿元。罢了本年7月，上海砺算金钱总和为3434.28万元，欠债总和为1.21亿元，金钱净额为-8633万元。

针对公司本次增资及公司发展计算等关系问题，《中原时报》记者致函东芯股份，但罢了发稿，并未收到恢复。

“半导体企业对处于亏蚀阶段的新兴时间公司的‘输血式’投资，在成本阛阓的估值逻辑中，通常呈现出复杂的双面性。”卢克林暗意，一方面，这种投资体现了企业对改日时间趋势的前瞻性布局，潜在价值精深，若新兴时间公司改日不祥完毕时间打破与阛阓拓展，将为投资企业带来丰厚的酬金，这在估值中会体现为对恒久增长后劲的溢价。关联词，由于被投资公司当今处于亏蚀状态，这种投资也存在较高的风险，包括时间失败、阛阓竞争加重以及资金链断裂等风险，这些王人会在估值中体现为风险折价。

“尽管想法公司在进行新址品的计算及研发筹划，但想法公司当今的中枢业务高度汇注于其自主研发的7G100图形渲染GPU居品。想法公司改日一段时间的营收、利润，很猛经由上依赖于7G100单一居品的销售情况、阛阓接纳度、时间竞争力以及订价才能，存在对单一居品的汇注依赖风险。”东芯股份坦言，要是7G100在阛阓竞争中未能获得上风，或际遇时间迭代滞后、阛阓需求不足预期、要害客户导入失败或流失等不利情形，将对想法公司的合座计算事迹和财务景色产生不利影响。

此前，东芯股份于2024年8月以自有资金2亿元朝上海砺算进行了增资，投资后握有上海砺算37.88%的股权。彼时，上海砺算的投前估值仅约2亿元，一年之后，在本次增资中，上海砺算的投前估值已达35亿元。

存储业务增长难抵亏蚀

东芯股份握续朝上海砺算“输血”的背后，其本人存储主业的盈利压力正接续加大，投资亏蚀进一步株连事迹。

配置于2014年的东芯股份于2021年12月登陆A股阛阓，主贸易务围绕利基型存储芯片筹划领域，是当今国内为数未几能同期提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM 等存储芯片竣工贬责决策的公司。其居品主要诈欺于收集通讯、监控安防、阔绰类电子、工业与医疗、汽车电子等领域。

上市第二年，东芯股份的净利润便出现下滑，在2023年和2024年又相接出现亏蚀，归母净利润分散为-3.06亿元和-1.67亿元。东芯股份2025年半年度融会浮现，上半年公司完毕贸易收入3.43亿元，同比增长28.81%；归母净利润为-1.11亿元，同比下滑21.78%。

针对公司的盈利压力，东芯股份指出，公司握续保握高水平研发插足，推动存储芯片制程升级及可靠性水平普及，并以存储为中枢，向“存、算、联”一体化领域布局，其中Wi-Fi板块仍需一定的研发握续插足。同期，为撑握业务拓展和阛阓深耕，公司升级策略布局体系、拓展销售渠说念，同期真贵品牌指示和阛阓奉行，管销用度随之上升。此外，由于银行入款利率的下跌导致的利息收入下跌以及汇兑损失增多，公司财务用度大幅增多。

值得注重的是，东芯股份还指出，本年上半年，公司对外投资上海砺算，阐述的投资亏蚀为5231.11万元，险些占到了上半年一说念净亏蚀的一半。不外，上海砺算中枢居品的进展，为这一投资想法及东芯股份的阛阓预期带来了要害调遣。

7月26日，上海砺算举行了首款GPU芯片“7G100”系列和首款显卡居品Lisuan eXtreme系列发布会。据悉，砺算7G100系列GPU以成果、均衡、拓展为重，多重性能上风达到海外主流、国内高出水平。举例，在成果泄露上，砺算7G100系列最多可同期运行48个莫得依赖的任务，无需恭候，不祥最大化GPU使用成果，完毕“智能多任务处理”。在拓展性上，砺算GPU支握NRSS动态优化渲染画质，完毕对英伟达DLSS时间和AMD FSR时间的对标。音信一出，上海砺算便被贴上了“国产英伟达”的标签，东芯股份的股价也由此运转了上升形状。

自7月29日以来，东芯股份股票价钱屡次波及股票交游格外波动及严重格外波动情形。7月29日至8月28日历间，东芯股份股价累计涨幅为207.85%，显赫高于上证综指、科创50、科创100等关系指数涨幅。8月，上交所屡次对东芯股份等严重格外波动股票进行重心监控。8月29日，东芯股份停牌核查。9月3日，公司股票复牌。

对此，科方得智库计较厚爱东说念主张新原向《中原时报》记者暗意，投资者应矜恤企业是否具备明晰的时间协同路子图和严格的财务顺序，而非单纯追赶热门主意。半导体跨界投资的告捷案例无数浮现，需要5—7年才能完毕时间协同效应，时间需要握续的资金支握和策略定力。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向《中原时报》记者暗意，存算协同不是“存储+GPU”浅薄相加，而是“条约－架构－场景－组织－产能－成本”六维耦合，统筹兼顾。从两家公司居品时间上看，产生径直协同效应的契机不大。上市公司不错动作策略投资者，切入GPU赛说念，培育新的业务增长点。

在郑磊看来，上海砺算的“7G100”系列和Lisuan eXtreme系列显卡在国产GPU中完毕了要紧打破，性能和时间对标海外主流居品，但在本体量产和阛阓考证方面仍需时间说明注解。

包袱剪辑：徐芸茜 主编：公培佳