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　　财联社8月25日讯（记者 朱万平）在白酒行业存量竞争加重与策略改换影响下，“徽酒老二”迎驾贡酒（603198.SH）上半年公司营收与净利润均出现两位数下落，Q2扣非净利润更是下落约四成。

　　本日晚间，迎驾贡酒发布2025年半年报，上半年公司终端交易收入31.60亿元，同比下落16.89%；归母净利润为11.30亿元，同比下落18.19%；扣非净利润10.93亿元，同比下落19.94%。

　　关于上半年功绩下落，迎驾贡酒暗示，主要因本年上半年白酒行业处于深度改换期，面对糟践疲软、需求偏弱的宏不雅环境，导致公司居品销量减少，进而带动交易收入和净利润同步下落。

　　分季度来看，Q2迎驾贡酒终端营收11.13亿元，同比下落24.13%；归母净利润3.02亿元，同比下落35.2%，不足多家券商预期；扣非净利润2.77亿元，同比下落40.24%。公开信息清楚，包括国信证券、天风证券、广发证券、申万宏源证券、招商证券、中邮证券、浙商证券等多家券商曾揣摸：迎驾贡酒Q2净利润同比下落9%-18%。

　　本年5月，迎驾贡酒对外皮露了年度财务预算标的：交易收入76亿元，同比增长约3.49%，净利润26.2亿元，同比增长约1%。而本年上半年，迎驾贡酒的营收和净利润增速均离标的增速有终点距离。

　　财联社记者笔据财务数据测算，若迎驾贡酒要完资本年的营收和净利润标的，那么公司下半年营收和净利润增速需要永别不低于24%和22%。在现时糟践疲软、白酒行业处于深度改换期的配景下，要终端这一增速难度遍及。

　　分居品看，本年上半年迎驾贡酒中高级白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列等）营收25.37亿元，同比下落约14%；平庸白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）终端营收4.52亿元，同比下落32.47%。由于平庸白酒下滑幅度超出公司举座营收下滑幅度，中档高酒占比反而有所栽植。

　　分地区来看，安徽省内商场照旧是迎驾贡酒敷裕的主力商场。本年上半年公司在安徽省内终端销售收入23.64亿元，同比下落12%，但好于公司举座营收进展，这也导致迎驾贡酒的省内商场占比栽植至约79%。

　　契约欠债是酒企功绩的一个遑急参考绸缪，清楚了一家酒企的握续增长后劲。而界限本年6月末，迎驾贡酒契约欠债（预收商品款+未结算扣头）为4.4亿元，同比下滑约5%。对此，公司称主要系货款发货结算所致。

牵扯裁剪：李昂