追随ETF市集的迅猛发展，将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声越来越高。而老到市集的施行标明，投顾与ETF的深度交融能有用拓宽投顾策略空间，教训投资遵守，更能进一步反哺ETF，杀青协同发展。为迎接这一新模式的到来，不少机构已在投研、科技、策略等多个维度积极备战

　　■行业纵深

　　投顾配置ETF“开闸”

　　机构提前卡位新赛谈

　　◎记者 聂林浩

　　“丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围”的政策指引，意味着“投顾+ETF”金钱不竭新模式有望加快到来。比年来，追随ETF市集的迅猛发展，将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声越来越高。而好意思国等老到市集的施行标明，投顾与ETF的深度交融能有用拓宽投顾策略空间，教训投资遵守，更能进一步反哺ETF，杀青协同发展。为迎接这一新模式的到来，不少机构已在投研、科技、策略等多个维度积极备战。

　　投顾与ETF交融在即

　　ETF已成为中国成本市集的热切构成部分。Choice数据炫耀，末端6月19日，境内上市的ETF总和已达1200只，资产规模约4.18万亿元，品类遮蔽境内和境外的股票、债券、货币、商品等多种资产类型。

　　“在迅猛发展的同期，ETF也暴清醒一些缺欠。现时ETF行业步入转型关节期，传统的重规模轻工作、重首发轻持营的销售模式已显疲态。与国外老到市集比拟，现时国内ETF市集枯竭专科的买方投顾力量。”某基金说合分析师说。

　　据了解，当今基金投顾尚不可配置场内ETF居品，而业内对于将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声由来已久，将来这一程度有望加快落地。近日，中国证监会在《对于在科创板竖立科创成长层 增强轨制包容性恰当性的办法》中提议，丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围。

　　“这一政策或将完毕基金投顾正本只可通过ETF集中基金曲折配置ETF的历史。”在易方达投顾业务部总司理助理宋灏看来，投顾机构可基于ETF构建更天真丰富的策略组合，追踪指数毛病更小，走动遵守更高，投资者通过基金投顾参与市集的投资遵守也相应获得教训。

　　“当作买方力量，基金投顾的资金具有踏实性高、投资期限长等上风，而科创板明细目位工作于合适国度发展战术、迫害关节中枢期间、市集认同度高的科技改进企业，因而将科创板ETF纳入基金投顾配置范围能率领投资者通过专科的投顾渠谈，参与国度科技改进领域的投资。”宋灏称。

　　中欧金钱也以为，这将进一步拓宽基金投顾的投资边界，将来不搁置基金投顾可投资范围进一步拓展到其他ETF品类，丰富基金投顾的策略和居品形态。同期，对于科创板而言，通达基金投顾配置有望率领恒久优质资金投资科创板，助力新质坐褥力发展。

　　“比年来，国内被迫投资潮涌，ETF呈现总量爆发式增长、追踪主见更加丰富的特色，平凡投资者对ETF进行甄别和聘用的难度也在加大。”广发基金资产配置部投顾投资司理王浩称，跟着在投顾组合中对ETF准入的慢慢放开，投顾在基金优选、组合不竭方面的专科价值会进一步突显。

　　投顾为ETF发展注入新动能

　　从境外老到市集来看，“投顾+ETF”模式已成为金钱不竭领域的热切力量，专科投顾在推动ETF市集生态开采中饰演着关节脚色。

　　几位受访东谈主士向记者共享了一组数据。“在国外，ETF已成为投资照应人为客户配置资产的热切器具。”晨星（中国）基金说合中心总监孙珩说，例如在好意思国，90%的投资照应人会在投资建议中使用ETF，以ETF为底层资产的模子组合规模占比达51%。

　　王浩暗意，凭据好意思国投资公司协会（ICI）统计数据，好意思国投顾组合中持有的ETF资产比例在近十年间从18%教训至45%，ETF已成为投顾组合中荒谬热切的一类资产，这也充分标明投顾的兴起是推动ETF快速发展的广泛能源。

　　这一发展态势成绩于“投顾+ETF”模式的多重上风。孙珩先容，ETF自己具有不竭费低、走动天真、敞口了了等特色，投顾可借助ETF构建结构化资产配置决策，契合不同客户个性化投资需求，缩小投资成本。在ETF发展中，投顾也施展着关节性价值的作用，有助于推动ETF市集规模膨大与居品改进，促进ETF市集生态的完善，让ETF更好地工作于投资者的资产配置与成本市集发展。

　　在王浩看来，领先，投顾依托专科说合才融合市集研判，大约从海量ETF中精确筛选出确切合适市集趋势、流动性精良且费率合理的优质品种，有用治理投资者“选什么”的核肉痛点。其次，投顾不仅厚爱选品，更能基于久了的市集分析和投资策略，为投资者科学把控贸易时点，尽可能幸免追涨杀跌。终末，投顾可对已配置的ETF品种，联结市集动态及组合发达不时优化调遣，如调遣持仓比例、当令更换更优主见、进行资产再均衡等。

　　“参考国外的发展训诫，ETF当作配置器具的上风将日益突显。咱们以为，投顾与ETF的联结有望产生1+1＞2的协同效应，进而显耀教训投资遵守。”王浩说。

　　机构多维度积极备战

　　“投顾+ETF”新模式对专科工作提议了更高条件。为迎接这一挑战，不少机构已入部属手升级工作才调体系，包括强化投研支撑、优化资产配置模子、教训科技应用水对等。

　　“针对ETF以过甚他不同格式的投资器具，咱们一直以开宽心态进行说合与准备，竖立了指数说合员，专注于指数居品说合，不时追踪和梳理科创板相关居品，例如科创50、科创100和科创芯片指数齐有对应的场外基金被纳入备选库，一部分投顾组合凭据策略需要照旧对科创板进行了配置，这些组合将来对科创板ETF的配置将是连贯的、了了的。”宋灏例如谈。

　　广发基金资产配置团队较早运行说合ETF投资策略，部分策略已应用于公募和专户FOF居品的不竭中。“将来，跟着ETF全面获准插足投顾组合，咱们将加快鼓动这些策略在投顾组合中的落地应用。”王浩告诉记者，在战术配置层面，团队已构建了基于ETF的资产配置策略体系，如风险平价、全天候策略等；在战术配置层面，借助ETF器具实实行业轮动、作风轮动等策略，力求把抓市集机遇，增厚组合收益。

　　据孙珩不雅察，当今一些券商投资照应人已在客户投资组合中保举使用ETF，率领投资者转向恒久价值投资，部分券商还通过举办ETF大赛、在App竖立ETF专区等方式教训竞争力和品牌影响力。此外，借助科技技能，如期骗大数据分析、东谈主工智能和机器学习期间，智能投顾可凭据客户信息自动进行资产配置并优化组合，部分机构还构建了如“ETF50”等买方投顾体系，教训工作质效。

　　不外，“投顾+ETF”模式的落地推行仍有一些堵点尚待治理。宋灏以为，在走动系统和结算层面，不竭型投顾策略触及投资东谈主的账户不竭，而场外账户和场内账户在系统竖立、资金流、走动计帐限定、托管轨制等方面均存在较大互异，需要对系统进行适配化的对接和改良。

　　在组合不竭层面，将ETF纳入投顾策略组合对现款不竭、资金使用遵守、组合调仓同步性等带来了新的挑战。ETF日内价钱及时波动但资金使用遵守高，场外基金申赎秉承“未知价”原则且资金周期更长，场内及场外账户的各自不竭以及在策略视角下的跨账户不竭，齐需要更详细化的操作与更全面的账户支撑。

　　“现时ETF居品同质化温暖严重，投顾在挑选适配居品时难度较大，难以提供个性化工作以满足不同投资者的独到需求，同期在营销推行上也存在着东谈主力、资源不及以及本色供给难等问题。此外，期间支撑和监管合规亦然推动该模式健康发展需要治理的热切问题。”孙珩补充谈。

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攀扯剪辑：尉旖涵